Схемы манипулирования крипторынком становятся все более скоординированными

Манипулирование криптовалютным рынком: невидимая угроза

По мере развития манипуляций на криптовалютном рынке высокоорганизованные сети координируют сложные схемы на биржах, угрожая целостности рынка. Коллективная бдительность и обмен данными могут защитить экосистему.

Манипулирование рынком происходит повсюду, но нигде не видно. Это невидимая угроза, которая затрагивает криптовалютные и традиционные рынки, заставляя обычных трейдеров подсчитывать расходы. Иногда манипуляции очевидны - неликвидные токены взвинчивают цены, а затем так же быстро сбрасывают, - но часто они более тонкие и их сложнее обнаружить.

Что еще более тревожно, так это то, что подобные схемы больше не являются уделом китов-изгоев или любительских групп по накачке. Все больше признаков указывают на высокоорганизованные, хорошо финансируемые сети, координирующие деятельность на централизованных биржах, платформах деривативов и в экосистемах onchain. По мере того как эти субъекты становятся все более изощренными, их угроза целостности рынка возрастает в геометрической прогрессии.

Исторические примеры манипулирования рынком

Манипулирование рынком так же старо, как и сами рынки. В Древней Греции философ по имени Фалес Милетский использовал свои знания о погодных условиях, чтобы предсказать обильный урожай оливок, и перед началом сезона незаметно арендовал все оливковые прессы в регионе по низкой ставке. Затем, когда урожай был собран и спрос на прессы возрос, он сдал их в аренду по завышенным ценам, забирая себе разницу. 

Более свежий исторический пример, хотя и через 300 лет, - «пузырь» компании South Sea Company, когда директора компании сбрасывали акции на пике цены.и в результате обычные инвесторы остаются в проигрыше. Или голландский тюльпановый пузырь столетием ранее. 

Манипулирование криптовалютным рынком в прошлом

Манипуляции на рынке криптовалют существовали с момента появления первых бирж в 2011 году. Те, кто был в то время рядом, могут вспомнить схемы «накачки и сброса» на бирже BTC-E, организованные печально известным трейдером по имени Фонтас. Или они могут вспомнить Bear Whale, чья стена продаж на 30 000 BTC обрушила рынок в то время, когда общий ежедневный объем торгов составлял менее 30 миллионов долларов - для всех криптовалют вместе взятых. Хотя технически это не было манипулированием рынком, это показало, как легко один человек может двигать криптовалютный рынок.

Сегодня криптовалюты - это многотриллионный класс активов, что делает манипуляции с крупными активами практически невозможными для китов-одиночек. Но когда группа недобросовестных трейдеров объединяется, то все еще можно двигать рынки - и хорошо организованные инсайдеры именно так и поступают.

Современные методы манипулирования

Времена, когда один кит мог установить стену продаж BTC, на преодоление которой уходили недели, давно прошли. Хотя криптовалюты сегодня гораздо более ликвидны, они также гораздо более фрагментированы. Это открывает возможности для предприимчивых трейдеров, которые охотятся стаями, чтобы изменить ситуацию на рынке в свою пользу. Часто работая через частные группы Telegram, люди координируют действия, нацеленные на рынки, где они могут оказать наибольшее влияние. Эта тенденция свидетельствует о растущем участии крупных игроков в схемах манипулирования рынком, что представляет собой новый уровень риска для криптоиндустрии. 

Последние новости: Что заловушки ликвидности на выходе - и как их обнаружить, пока не стало слишком поздно

В феврале аналитик Джеймс КриптоГуру предупредил о масштабных манипуляционных рисках, связанных со спотовыми биткоин-фондами ETF. Он объяснил, что эти инструменты могут оказывать понижательное давление на цену биткоина - особенно когда традиционные финансовые рынки закрыты. Такая стратегия может спровоцировать ликвидацию среди трейдеров с кредитным плечом и создать временный дисбаланс, позволяющий крупным игрокам накапливать BTC и ETH по сниженным ценам.

Поскольку криптовалюты - как на цепочке, так и на бирже - очень взаимосвязаны, эффект от успешной попытки манипулирования распространяется далеко и надолго. Если торговая пара, запрашиваемая через API для подпитки других рынков, рассинхронизирована на одной централизованной бирже, это может создать арбитражные возможности в других местах, в том числе на рынках перпса. В результате атака может быть инициирована на одной бирже, а прибыль получена на другой, что крайне затрудняет поимку виновных.

Риски и вызовы

Целостность криптовалютного рынка подвергается повышенному риску. У скоординированных групп есть глубокие карманы, технические средства и кросс-платформенный доступ для проведения и маскировки сложных операций. Самое тревожное заключается в том, что большинство бирж по своей природе остаются реактивными, поскольку предотвратить манипуляции на рынке практически невозможно. В результате у злоумышленников есть все шансы сохранить преимущество, даже если окно, в котором они могут свободно творить бесчинства, становится все меньше.

Законность и мораль

Подобно тому, как Фалес Милетский не нарушалон правил, когда наживался на оливковом сезоне, многое из того, что представляет собой манипулирование криптовалютами, не является незаконным. Когда крупный фонд начинает покупать определенный токен через один из своих публичных кошельков, чтобы привлечь внимание, - разве это манипуляция? Или когда маркет-мейкеры выходят за рамки простого соответствия спредов спроса и предложения и активно поддерживают цену токена по просьбе какого-либо проекта? Рынки движет многое, но в основном то, что не является противозаконным - по крайней мере, сейчас.

В то время как о моральном кодексе, регулирующем деятельность влиятельных лиц, маркет-мейкеров, торговых фирм и других игроков серьезного масштаба, можно долго спорить, другие случаи требуют меньше нюансов. В последний раз, когда кто-то проверял, использование тысяч биржевых счетов, на которых работают десятки пользователей, для взвинчивания курса определенного актива является вопиющей манипуляцией. Биржи, опираясь на все более совершенные инструменты, основанные на искусственном интеллекте, дают отпор.

Борьба с манипуляциями

Времена, когда один пользователь мог устроить хаос на рынках, возможно, прошли. Однако в эпоху мультицепочек и мультибирж угроза не только не исчезла, но и многократно возросла. В результате биржи оказались втянуты в игру в жмурки, пытаясь обнаружить подозрительное поведение, инициированное сотнями или тысячами аккаунтов одновременно.

Сотрудничество и солидарность

К счастью, биржам не приходится справляться в одиночку, как показывают успешные примеры сотрудничества. Когда в начале 2025 года биржа Bybit подверглась хакерской атаке, другие платформы предоставили ей ETH и помогли выполнить обязательства по выводу средств - редкий, но мощный знак солидарности перед лицом кризиса.

Как хорошо финансируемая, высокоорганизованная гр